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2025年6月9日，德邦证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，美国推出稳定币，中国数字货币已应用推广。
报告具体内容如下：
投资要点： 1.投资策略 1.1美国、中国香港更新稳定币政策，加密货币向“正规军”转化。美国推进稳定币法案，中国香港也随后推出稳定币条例。我们认为，稳定币和法币的绑定或更加稳固，其流程正走向正规化。以稳定币为代表，加密货币应用有望迎来进一步推广。1、5月20日，美国参议院以66票赞成、32票反对的投票结果推进了美国“稳定币统一标准保障法案”(GENIUS)，标志着该法案在参议院取得了重要进展。法案明确规定所有稳定币必须1:1由高质量、低风险的流动资产支持，具体包括美国国库券、银行存款或实物美元货币。2、5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》。6月6日，中国香港特别行政区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。《条例》实施后，任何人如在业务过程中在中国香港发行法币稳定币，或在中国香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。《条例》对申请牌照设置了核心门槛：①财务稳健性：申请人需维持最低2500万港币的实缴股本。②合规体系：申请人需建立全面的反洗钱（AML）及反恐融资（CTF）合规计划，符合《打击洗钱及反恐怖分子资金筹集条例》（第615章）要求。③技术能力：申请人需证明其分布式账本技术平台的安全性及稳定性，并确保系统能够处理高交易量及防止未经授权的访问。④投资者保护：申请人需制定清晰的赎回政策，不得附加过分严苛的赎回条件。 1.2加密货币逐渐推广，跨境支付或是重要场景。我们认为，稳定币已经初成规模。伴随稳定币生态逐步完善，其应用有望逐渐推广。1、稳定币是加密货币的一种特殊类型，其价值通常与法定货币（如美元、港元）、黄金或其他一篮子资产挂钩，通过锚定机制减少价格波动，兼具区块链的高效性与传统资产的稳定性。这种设计使其成为加密市场中的“避风港”，既保留了加密货币的便捷性和去中心化优势，又避免了比特币等主流加密货币的剧烈波动风险。截至2025年5月3日，全球稳定币的发行规模超过2400亿美元。2、京东币链科技于2024年7月入选中国香港金管局公布的首批“稳定币沙盒”参与者。当前，京东稳定币还没有正式发行，已经进入沙盒测试第二阶段。京东币链科技CEO刘鹏称，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。 2.行业要闻
2.1中国香港：《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效。据澎湃网、中伦律师事务所，6月6日，中国香港特别行政区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。在5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。中国香港特区政府表示，《稳定币条例》的主要目的是监管涉及稳定币的活动，并于中国香港就受规管稳定币活动设立发牌制度。《条例》实施后，任何人如在业务过程中在中国香港发行法币稳定币，或在中国香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。条例第15条款及《附表2》规定了申请许可证的最低标准，构成发牌制度的核心门槛，包括以下关键要求：1、财务稳健性：申请人需维持最低2500万港币的实缴股本，并持有足够的高质量、高流动性储备资产（如政府债券、银行存款），以确保稳定币的1:1赎回能力。储备资产必须与稳定币的参考货币（如港币）保持一致，并接受独立审计。2、管理能力：申请人需具备健全的公司治理结构。管理团队需证明其在区块链技术、金融监管及风险管理方面的专业能力。3、合规体系：申请人需建立全面的反洗钱（AML）及反恐融资（CTF）合规计划，符合《打击洗钱及反恐怖分子资金筹集条例》（第615章）要求。此外，需实施有效的风险管理系统，涵盖市场风险、操作风险及网络安全风险。4、技术能力：申请人需证明其分布式账本技术平台的安全性及稳定性，例如通过第三方安全审计证明智能合约无漏洞，并确保系统能够处理高交易量及防止未经授权的访问。5、投资者保护：申请人需制定清晰的赎回政策，不得附加过分严苛的赎回条件，只得收取与赎回指明稳定币相关的合理费用，且赎回流程透明、高效。6、为降低系统性风险，条例特别禁止非持牌机构向零售投资者提供指明稳定币，确保只有合规实体能够服务公众。我们认为，该条例将有望加速稳定货币的合规化、正规化。为后续推广应用奠定良好的基础。建议重点关注：楚天龙（003040）、恒宝股份（002104）、东信和平（002017）等。
3.本周回顾及重点关注组合
3.1本周回顾：本周通信(中信)上涨5.06%，同期上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.42%，创业板指上涨2.32%，沪深300上涨0.88%。从板块来看，本周光模块、光通信、光纤涨幅居前，分别上涨11.63%、8.75%、7.61%。AI算力指数上涨5.13%，IDC指数上涨6.41%，专网领域的海能达（002583）上涨1.15%，佳讯飞鸿（300213）上涨2.03%。本周通信板块整体走势强于上证指数，建议关注数字货币和算力板块投资机会。
本周看点：周涨跌幅前十：华脉科技（603042）(33.74%)、中嘉博创（000889）(33.33%)、太辰光（300570）(30.31%)、二六三（002467）(24.39%)、恒宝股份(23.68%)、剑桥科技（603083）(23.66%)、南凌科技（300921）(23.28%)、仕佳光子(22.74%)、通鼎互联（002491）(18.18%)、博创科技（300548）(16.79%)；周涨跌幅后十：久盛电气（301082）(-8.97%)、ST路通（300555）(-5.43%)、*ST天喻（300205）(-4.78%)、春兴精工（002547）(-4.16%)、*ST通脉（603559）(-3.46%)、华星创业（300025）(-2.92%)、东土科技（300353）(-2.88%)、合众思壮（002383）(-2.86%)、硕贝德（300322）(-2.59%)、*ST波导（600130）(-2.44%)。
3.2下周关注：数字货币和算力板块相关：楚天龙、恒宝股份、天喻信息、宜通世纪（300310）、德生科技（002908）、寒武纪、海光信息、中兴通讯、紫光国微（002049）、华丰科技、沃尔核材（002130）、申菱环境（301018）、菲菱科思（301191）、紫光股份（000938）、浪潮信息（000977）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技、源杰科技、仕佳光子、润建股份（002929）、科华数据（002335）、中兴通讯等。
3.3长期关注：运营商：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信（600498）；北斗：华测导航（300627）、海格通信（002465）、振芯科技（300101）；军民融合：七一二（603712）、盛路通信（002446）；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信（603236）、美格智能（002881）；云/IDC：光环新网（300383）、润建股份、佳力图、英维克（002837）；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技（600522）、亨通光电（600487）；工业互联网：东土科技、飞力达（300240）。数据要素：云赛智联（600602），天源迪科（300047），东方国信（300166）；卫星互联网：创意信息（300366）、盟升电子、信科移动、普天科技（002544）、华测导航、臻镭科技、天银机电（300342）、上海瀚讯（300762）。
风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展（000547）速度不及预期；AI算力需求不及预期。
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